ナチュラルブラックジャック

このサイトではJavascript機能をOnにしてご利用ください。 ページの本文へ 日本語 English 中文 RIETIについて サイトマップ ヘルプ お問い合わせ 論文検索サービス サイト内検索 メニュー 研究テーマ プログラム (2024-2028年度) プログラム (2020-2023年度) プログラム (2016-2019年度) プログラム (2011-2015年度) 政策研究領域 (2006-2010年度) 主要政策研究課題 (2003-2005年度) 経済産業省共同プロジェクト プロジェクトコンテンツ 調査 フェロー（研究員） 肩書き別一覧 アルファベット順 過去の在籍者 フェローの活動 論文 ディスカッション・ペーパー（日本語） ディスカッション・ペーパー（英語） ポリシー・ディスカッション・ペーパー（日本語） ポリシー・ディスカッション・ペーパー（英語） テクニカル・ペーパー（日本語） テクニカル・ペーパー（英語） ノンテクニカルサマリー 英文査読付学術誌等掲載リスト Research Digest 政策分析論文 調査レポート 論文検索サービス 出版物 RIETIブックス（日本語） RIETIブックス（英語） 通商産業政策史 著者からひとこと RIETI電子書籍 年次報告書・広報誌（RIETI Highlight） その他出版物（日本語） その他出版物（英語） イベント シンポジウム ワークショップ BBLセミナー 終了したセミナーシリーズ データ・統計 JIPデータベース R-JIPデータベース CIPデータベース JLCPデータベース 日本の政策不確実性指数 産業別名目・実質実効為替レート AMU and AMU Deviation Indicators JSTAR（くらしと健康の調査） RIETI-TID 長期接続産業連関データベース マイクロデータ計量分析プロジェクト 海外直接投資データベース ICPAプロジェクト リンク集 コラム・寄稿 コラム Special Report EBPM Report フェローに聞く フェローの連載 世界の視点から 特別コラム 新聞・雑誌等への寄稿 特別企画 経済産業ジャーナル 研究テーマ フェロー（研究員） 論文 出版物 イベント データ・統計 コラム・寄稿 サイトマップ ヘルプ お問い合せ 閉じる ホーム論文ディスカッション・ペーパー（英語）2014年度 日本語タイトル：日本の「法外な特権」 Japan's Exorbitant Privilege 印刷 執筆者 Kenneth S. ROGOFF (Harvard University)／田代 毅 (コンサルティングフェロー) 発行日/NO. 2014年8月  14-E-047 ダウンロード/関連リンク 本文をダウンロード[PDF:1.3MB] (英語) アップデート（英語）（2015年6月）[PDF:169KB] アップデート（日本語）（2015年6月）[PDF:200KB] ノンテクニカルサマリー 概要 「法外な特権」というコンセプトは世界中の政策担当者や研究者から注目を集めてきた。この「法外な特権」というアイデアは、もともとはドルの準備通貨としての地位を背景として、米国政府の債券を極端に低い金利でも海外の投資家が保有することを示していた。近年、この「法外な特権」という概念は拡張して用いられ、直接投資や証券投資等も含めた全てのアセットクラスにおいて、米国が対外負債に支払うよりも対外資産から所得を得ているという超過収益を説明するためのコンセプトとして扱われている。この論文では、我々は、この「法外な特権」というコンセプトを概観し、その上で、20年以上も世界最大の債権国である日本を例として、「法外な特権」を議論する。日本が洗練された投資家としては見られていない常識に反して、我々の分析は、日本は狭義・広義いずれにおいても、「法外な特権」を享受していることを明らかにする。日本はまた、満期変換によって高い収益率を実現している。こうした証拠は、ドルが準備通貨であることと同様に、円も近年安全資産としての地位を享受していることを示唆するものである。 概要（英語） The concept of "exorbitant privilege" has received great attention from policy makers as well as academics worldwide. The idea originally referred to the willingness of foreigners to hold large quantities of US government debt at extremely low interest rates, due to the dollar's world reserve currency status. In recent years, the term exorbitant privilege has been expanded to explain why the US appears to be enjoying excess return from its external assets over liabilities across all asset classes, including foreign direct investment, equities and other forms of portfolio investment. In this paper, we give a brief review of the recent literature on exorbitant privilege, and then proceed to discuss exorbitant privilege in the context of another country, Japan, which has been the world's largest creditor nation for more than two decades. In contrast to the common perception that Japan has been a particularly poor international investor, we find that Japan enjoys exorbitant privilege in both the broad and narrow sense. Japan also earns higher expected returns from maturity transformation. Thus although the dollar is the reserve currency, the yen also has enjoyed a safe haven effect in the recent period. Published: Kenneth Rogoff, Takeshi Tashiro, 2015. "Japan's Exorbitant Privilege," Journal of the Japanese and International Economies, Vol. 35, pp. 43-61.http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0889158314000641 論文 ディスカッション・ペーパー（日本語） ディスカッション・ペーパー（英語） 2024年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 2017年度 2016年度 2015年度 2014年度 2013年度 2012年度 2011年度 2010年度 2009年度 2008年度 2007年度 2006年度 2005年度 2004年度 2003年度 2002年度 2001年度 ポリシー・ディスカッション・ペーパー（日本語） ポリシー・ディスカッション・ペーパー（英語） テクニカル・ペーパー（日本語） テクニカル・ペーパー（英語） ノンテクニカルサマリー 英文査読付学術誌等掲載リスト Research Digest 政策分析論文 調査レポート 関連サービス 論文検索サービス 情報発信 ニュースレター 更新情報RSS配信 Facebook X YouTube 研究テーマ プログラム (2024-2028年度) プログラム (2020-2023年度) プログラム (2016-2019年度) プログラム (2011-2015年度) 政策研究領域 (2006-2010年度) 経済産業省共同プロジェクト プロジェクトコンテンツ 調査 フェロー（研究員） 論文 ディスカッション・ペーパー（日本語） ディスカッション・ペーパー（英語） ポリシー・ディスカッション・ペーパー（日本語） ポリシー・ディスカッション・ペーパー（英語） テクニカル・ペーパー（日本語） テクニカル・ペーパー（英語） ノンテクニカルサマリー 英文査読付学術誌等掲載リスト Research Digest 政策分析論文 調査レポート 論文検索サービス 出版物 RIETIブックス（日本語） RIETIブックス（英語） 通商産業政策史 著者からひとこと RIETI電子書籍 年次報告書・広報誌（RIETI Highlight） その他出版物（日本語） その他出版物（英語） イベント シンポジウム ワークショップ BBLセミナー 終了したセミナーシリーズ データ・統計 JIPデータベース R-JIPデータベース CIPデータベース JLCPデータベース 日本の政策不確実性指数 産業別名目・実質実効為替レート AMU and AMU Deviation Indicators JSTAR（くらしと健康の調査） RIETI-TID 長期接続産業連関データベース マイクロデータ計量分析プロジェクト 海外直接投資データベース ICPAプロジェクト リンク集 コラム・寄稿 コラム Special Report EBPM Report フェローに聞く フェローの連載 世界の視点から 特別コラム 新聞・雑誌等への寄稿 特別企画 経済産業ジャーナル RIETIについて 個人情報保護 ウェブアクセシビリティ方針 RIETIウェブサイトについて サイトマップ ヘルプ お問い合わせ 経済産業省 独立行政法人経済産業研究所（法人番号 6010005005426） 当サイト内の署名記事は、執筆者個人の責任で発表するものであり、経済産業研究所としての見解を示すものでは有りません。掲載している肩書や数値、固有名詞などは、原則として初掲載当時のものです。当サイトのコンテンツを転載される場合は、事前にご連絡ください。 "ページの先頭へ戻る